在動態多變的加密貨幣借貸市場中，出借人往往面臨如何在自動化、收益性與風險控制之間取得平衡的難題。Bitfinex 提供的 FRR（Flash Return Rate）和傳統手動放貸方式各有優勢，但也有其局限；因此在 Bitfinex 官方提供的 Lending Pro 停止服務後，越來越多用戶選擇部署自動放貸機器人，以期實現更穩定、更高效的資金運用。

Bitfinex FRR 概述

首先，讓我們了解什麼是 FRR。Flash Return Rate（FRR）是 Bitfinex P2P 放貸平台採用的一種動態利率，通過對所有固定利率活躍借貸訂單按金額加權平均計算得出，並每小時更新一次。由於 FRR 以市場實際借貸情況作為參考，借款人選擇以此方式下單後，系統會自動將當前 FRR 填入利率欄位，並在到期或符合續借條件時以相同邏輯自動掛單。

這種設計的初衷是幫助出借人無需頻繁監控，即可獲得一個接近全平台平均的利息收益率。然而，FRR 的計算基礎——加權平均值，也讓它在面對極端市場波動時，難以與最高利率保持同步，從而可能錯失短期利率飆升的機會。

FRR 放貸的特色與限制

在自動化與便利性方面，FRR 無疑優於手動操作：只需一次設置，資金便能在到期後自動續借。然而，為了讓出借人更靈活地調整收益，Bitfinex 同時提供了「FRR 偏移值（Delta）」功能，包括：

• FRR Delta Variable：根據 FRR 實時變動，例如設定偏移 +0.1%，則掛單利率始終維持在 FRR 基礎之上；
• FRR Delta Fixed：在下單時根據偏移計算出利率，一旦撮合成功即鎖定該利率，不再隨 FRR 變動。

儘管如此，借款人仍可能面臨以下挑戰：一是市場中短暫出現的少數高利率訂單無法完全反映在加權平均值上，使得 FRR 無法反映最優利率。二是當市場活動性較低時，FRR 的流動性可能會受限，使放貸訂單有較長的等待匹配時間。

傳統手動放貸方式

為了追求更高收益，部分用戶仍然選擇手動掛單——先將資金從現貨錢包轉入融資錢包，再根據訂單簿行情填入希望的利率與期限。撮合成功後，需要再次手動設定續借或撤單。

這種方式最大的優勢在於用戶能夠精確鎖定自己設定的高利率，但其缺點同樣明顯：持續監控訂單簿需消耗大量時間和精力，且極易因行情瞬息變動而錯過最佳入場時機。

自動放貸機器人運作方式

面對 FRR 與手動放貸的不足，市面上出現了多款自動放貸機器人解決方案。這類機器人通常透過接入 Bitfinex API，結合以下核心模組：

• 數據擷取：實時拉取錢包餘額、FRR、訂單簿深度等關鍵資訊
• 策略引擎：根據預設參數（目標年化率、風險偏好）計算最佳掛單價格，並自動拆單以提升匹配率
• 自動執行：在市場價格變動或撮合後，自動更新掛單或續借，將閒置時間降至最低。

FRR 在 ALTINVEST 模組中有兩種不同運用方式：

1. 作為參考利率：系統會根據即時 FRR 值做為指標，決定固定利率掛單的價格。這種方式適用於市場穩定時，但由於 FRR 是基於較長時間區間計算，容易在市場劇烈波動時出現延遲反應。
2. 直接設定 FRR 訂單：這是一種特殊模式，借貸雙方同意以 FRR 為利率撮合，不指定具體數值。該模式不經過掛單簿，且只能與其他 FRR 訂單撮合，利率每小時更新。雖然可在某些情況下提供更佳收益，但流動性有限，可能導致資金長時間未能借出。

我們的機器人會依據當下市場狀況，動態評估兩種模式的優劣。例如當 FRR 顯著高於固定利率掛單時，機器人會選擇 FRR 模式以爭取較佳的「等待報酬比」。

此外，機器人有時會選擇以略低利率借出資金，特別是針對 7 天或 30 天等中長期標的。這類行為通常發生於模型預測市場利率將在短期內下跌時。比起讓資金閒置等待更高利率，預先鎖定一個穩定利率，反而有助於維持現金流。

整體來看，該自動化系統並非依賴固定規則，而是透過機器學習模型，根據市場短期利率波動、撮合機會與風險偏好進行動態調整。即便預測錯誤，也會持續回饋強化模型表現，使其長期穩健運作。

機器人放貸的優勢分析

相比於每小時更新一次的 FRR，放貸機器人能夠立刻響應市場，比對訂單簿頂層利率並迅速掛單，從而提高整體年化收益率。此外，大額資金拆分成多筆小額訂單，也提升了撮合成功率，並結合自動續借，將資金使用效率推向最大。

實際上，第三方機器人用戶的收益報告多顯示年化率在 8–20% 間波動，整體優於平台內部的 FRR 掛單。更重要的是，資金始終留存於 Bitfinex，無需額外轉移，兼顧了收益與安全。

結論

綜合來看，Bitfinex FRR 提供了便捷的平均利率掛單方式，而傳統手動放貸則兼具靈活性與精確度，但都難以在效率與收益之間取得最佳平衡。自動放貸機器人憑藉 API 自動化、實時監測與智能拆單策略，不僅解放了人工操作，還顯著提高了資金利用率和收益水平。對於追求極致被動收益的出借人而言，部署可靠的機器人方案，絕對有機會實現「零人力、全自動、最優利率」的最佳途徑。

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